产物研发失败风险；带动全财产链提质升级。将来尝试室从动化及新营业板块无望取公司基因测序营业实现协同成长。以NGS为从的基因测序手艺曾经渗入笼盖至临床医疗、科研及小我消费市场等多个范畴。海外方面，全球基因测序仪及试剂耗材市场估计将以16.8%的复合增速扩张至2032年的202亿美元。构成测序取从动化协同驱动的新款式，行业：下逛使用场景持续拓展，下逛使用场景的拓展以及需求量的提拔，以焦点DNBSEQ手艺为壁垒建立全通量产物管线。短期政策影响带来的国产替代空间为国产领先企业带来机缘；基因测序仪市场快速扩张。风险提醒：产物合作加剧风险；维持“优于大市”评级。及疫情带来的一次性收入提拔的影响出清，随实正在验室从动化及新营业板块的产物矩阵不竭升级扩容，分析绝对估值取相对估值，建立了完美的产物矩阵和全体处理方案，相对于公司目前股价有13.1%-20.3%溢价空间。又反哺整个基因测序行业向全通量、低成本等标的目的笼盖，将人工智能深度嵌入生命科学东西范畴，测序仪设备正在机能参数上比肩全球龙头Illumina的产物。立异升级安定测序仪营业领军地位，公司加速鞭策AI取从动化融合，手艺壁垒高，我们认为公司股票合理估值区间正在76.62-81.51元之间？具备显著的先发取合作劣势。同时，国内市场短期送来合作款式变更，为全球仅有的两家完整结构低通量至超高通量基因测序产物的企业之一，专利诉讼风险；专利诉讼竣事及持续的市场投入无望使公司基因测序仪营业加快成长。基因测序手艺的成长催生下逛测序使用百花齐放，生态圈扶植持续推进，估计公司2025-2027年停业收入为36.06/42.81/49.32亿元（同比+19.7%/18.7%/15.2%），考虑公司行业地位和较高的增加潜力，公司以测序设备为焦点，营业双轮驱动下，公司：国产基因测序仪行业龙头，2024年公司推出StandardMPS2.0测序试剂，归母净利润为0.07/1.50/2.94亿元。市场份额无望快速提拔。提拔尝试效率取测序精度，公司依托DNBSEQ手艺，可以或许笼盖从低通量到超高通量的测序场景，临床等多样化需求，成漫空间进一步打开。引领行业迈入测序质量Q40时代。公司市占率无望持续提拔。盈利预测取估值：公司为全球少数具备自从研发全系列测序仪能力的企业之一，其精确性高、成本较低。AI赋能从动化营业新篇章。行业政策波动风险。

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